昨晚今晨，各券商研究所密集召开多行业首席联合电话会解读政治局会议 ，其中不少券商纷纷选择在今日清晨召开电话会，这在以往比较罕见。

　　昨日政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，今日市场应声大涨，多个核心指数的涨幅都超过了2%。全天主力资金流入超300亿元，与此同时，北向资金也积极入市。据统计，今日全天北向资金净流入190亿元，创出年内新高。

　　而与资本市场相关的券商行业也对此重磅消息火速做出反应。昨晚今晨，各券商研究所密集召开多行业首席联合电话会解读政治局会议 ，其中不少券商纷纷选择在今日清晨召开电话会，这在以往比较罕见。随着今日市场的大幅反弹，券商召开电话会的热情延续到盘后，某券商今日盘后召开电线行情”，引发了不少关注。

　　一石激起千层浪，政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”的重磅消息引发了各券商研究所的集体关注。中信建投策略首席陈果最新点评指出，当前市场底部特征明显，此次政治局会议可谓是一场政策“及时雨”，有利于强化市场信心，吸引增量资金流入。

　　他表示，在此前历次中央政治局会议中，鲜有直接提及“资本市场”的政策表达。去年4月会议表述为“保持资本市场平稳运行”，而此次定调“活跃资本市场，提振投资者信心”，表现出中央最高层对于资本市场的关注，这也意味着当前市场的长期低迷并不符合国家战略需求。

　　国泰君安策略团队在今天凌晨发布的政治局会议点评中指出，以往政治局会议对资本市场相关的表述主要是制度建设和关注中长期问题，强调资本市场改革和关键制度创新。但此次会议着重强调“要活跃资本市场，提振投资者信心”，更直面的是短期问题和当下投资者信心不足、资本市场成交低迷。表述和关注点的变化，或意味着更宽容的市场环境，有助于投资者情绪和交投的改善。

　　如不少券商所预期的一样，今日A股市场果然出现了大幅反弹。A股多个核心指数涨幅都超过了2%，且无论是大盘指数还是中小盘指数均出现上涨。

　　全天市场呈现普涨格局，有4320只个股上涨，705只个股下跌。从行业上来看，全天房地产、非银、建筑建材、家电、食品饮料、汽车、有色等周期、消费性行业涨幅居前，其中房地产行业全天大涨超6%。

　　而从概念板块来看，房地产、汽车产业链处于领涨的状态，其中定制家居、一体化压铸、房屋租赁板块分别大涨6.12%、W体育首页5.25%、4.72%。

　　值得注意的是，在人民币大幅升值背景下，北向资金今天呈现跑步进场的态势。据Choice数据统计，今日全天北向资金净流入190亿元，创出年内新高。而年内北向资金单日净流入的上个高点出现在今年1月30日，当日北向资金净流入规模为186亿。1月全月北向资金净流入的规模达到了1413亿元，创出历史新高。

　　在上述重磅消息出台的背景下，昨晚今晨，各券商研究所纷纷行动起来，密集举行多行业首席联合电话会解读此次政治局会议。

　　以往每逢月末、长假末，甚至周末都是券商研究所密集举行电话会的时点，而今天有不少券商不约而同选择在清晨7点、8点的时间段召开电话会，这在以往并不多见。

　　随着今日市场出现大幅反弹，券商召开电话会的热情延续到盘后。据了解，国海证券今日盘后召开电线行情”，不少老股民仍然记忆犹新。1999年5月19日至6月30日，上证指数单边上涨，从1058.7点上涨至1756点，30个交易日内大涨近70%。而在这轮行情中科技网络股表现活跃。

　　回顾此轮行情，政策发力是重要的推动因素。当年5月16日，国务院正式批准了“6点意见”，被认为是“519”行情开始启动的导火索。

　　此后，每逢“5.19行情”发生周年或是出现大幅反弹之际，总有不少投资者、机构会联想起当年的这轮“史诗级”行情。

　　2019年，“519”行情20周年之际，一些券商分析师也曾将当时的反弹行情与“519”行情进行比较。

　　某券商策略分析师认为，现在的市场可以与当年“519”行情进行类比，但是估计涨幅不会像当年这么剧烈。

　　某券商首席则相对谨慎，认为此次行情属于修复预期的反弹，因为感觉基本面其实难有太强的作为。

　　某保险公司研究部门相关人士向记者表示，现阶段A股的确可能出现反弹，但总体来看现在还是处于筑底期，明年才是牛市。

　　在不少投资者看来，“活跃资本市场”提法的受益者首先应是券商行业，今日券商板块的确表现不俗。申万一级行业中，非银指数大涨5.54%，涨幅在31个一级行业排名第二；在申万二级行业中，证券指数大涨5.3%，涨幅在124个二级行业排名第六。

　　今日行业板块主力资金净流榜明细(资金数值单位:亿元)截图自：某券商APP

　　另外，从今日市场行业板块的成交资金流向分析看，主力资金流入最多的五个行业板块为: 券商（净流入98.13亿），酒及饮料（净流入35.5亿），房地产（净流入32亿），银行类（净流入23.61亿），汽车制造（净流入23.18亿）。券商遥遥领先其他板块。

　　一些券商发布的最新策略观点中也推荐了非银板块。例如国泰君安策略团队最新判断，后续行情会分为两个阶段，其中阶段一为底部反弹，建议关注交易阻力最小、前期调整悲观预期出清的板块，其中就包括了非银行业。

　　不过记者注意到，昨晚今晨各券商密集举行的解读电话会议中，与券商板块直接关联的非银首席的存在感却不高，本应在市场利好出台之际为券商板块打Call的非银首席们竟频频缺席。

　　从一些券商举办的政治局会议解读电话会的参会阵容来看，除了消费等热门赛道外，也不乏银行、地产、有色、煤炭等传统周期行业的首席，但就是没有非银行业的首席参与。

　　而出现非银首席身影的电话会主要是少数头部券商，和部分卖方业务有传统优势的券商。

　　近年来，行业内的不少中小券商掀起了一轮组建卖方研究所的热潮。相比老牌券商研究所，这些卖方行业新军往往目标更加明确， 行业设置上更倾向于聚焦科技和消费等时下热门赛道，非银等周期性强的行业则相对不受重视。

　　从历年新财富的获奖榜单也可以看出非银行业分析师的流失。早些年，非银行业曾是明星分析师云集的赛道，如招商证券前非银首席罗毅、安信证券前非银首席赵湘怀、海通证券前非银首席丁文韬等。如今，这些分析师大多已经离开非银行业研究岗位，或是已经淡出卖方江湖。

　　而这也在一定程度上折射出近年来不少传统周期性行业分析师所面临的困境。如果相关行业长期没有行情、缺乏市场热度的话，买方机构的投研需求就会减少，这直接会影响到相关行业分析师的收入以及在研究所的地位，这都会迫使相关行业的分析师不得不转型。

　　长期估值缺乏弹性的非银行业则恰好具备上述特征。从近期披露的公募基金二季报来看，非银行业是各一级行业中基金最低配的行业，低于银行、钢铁等同样受基金关注度较低的行业。事实上，此前非银行业已长期处于公募基金低配的状态。

　　某券商首席今日还从行业视角对上述非银分析师缺失的现象向记者进行了分析，“非银行业还是比较容易拿新财富的，如果研究所对拿新财富有诉求，可能会配这个行业，但是因为这个行业其实还是要求有公司的平台作为支撑，不然也很难做，所以一般大券商会配（非银团队），小券商就比较难。”

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